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我们已经在《“传家宝”的价值：从沙特阿美IPO，看中石油的估值》简单介绍了中国石油的盈利模式以及投资诀窍，现在我们来看看中石化的投资模式。中石油与中石化的业务区别尽管两家企业都是行内首屈一指的石化产业巨头，但是盈利模式却不尽相同。相对来说，中石油注重上游勘探业务，2019年上半年，上游勘探业务贡献了一半的毛利；而中石化则比较注重下游的炼油和销售业务，2019年上半年，该公司的炼油和销售业务分别占了毛利的24.70%和38.71%。这个差别也导致了中石化与中石油盈利能力的分歧。

先来回顾一下今年以来央行针对市场流动性改善做出的一系列举措：1月25日，央行针对普惠金融贷款余额或增量占比达到1.5%的商业银行实施年内第一次降准，这一次降准释放资金大约4000亿元水平，支持小微实体意味更重，放松意味有限；4月25日，央行针对存款准备金率基准档次相对较高的17%或15%的大型商业银行等几类银行实施年内第二次降准，并明确指出，这一降准的考量是“为了加大对小微企业的支持力度”；

近年来，中国坚持创新、协调、绿色、开放、共享新发展理念，坚持推动高质量发展，出台了一系列扩大高水平开放的举措，坚定支持全球化向前发展。同时，中国积极推动“一带一路”国际合作，为改进全球治理体系提供中国方案。在此次夏季达沃斯论坛上，“一带一路”相关议题将汇聚各方智慧，助力“一带一路”国际合作迈向更高水平。正如联合国秘书长古特雷斯所说，“一带一路”倡议不仅涉及经济合作，也是通过经济合作改善世界经济发展模式，使全球化更加健康，进而推动国家治理和全球治理的重要路径。

梳理历次披露的逾期债务公告不难发现，早在2017年下半年，中弘退就已开始陷入流动性的泥沼。彼时，中弘退表现出了对资金的极度渴求，融资成本急剧上涨，融资利率攀升的同时，借款期限也在缩短。统计数据显示，中弘退的逾期债务中利率最高的几笔多集中发生于2017年下半年。如2017年7月，中弘退向武汉天创承德企业管理中心（有限合伙）借入了一笔总额2.5亿元的款项用于补充流动资金。资料显示，该笔借款利率高达24%，期限为120天。当月中旬，中弘退又向广州瑞瑙投资管理有限公司借款5000万元，利率15%。

21世纪经济报道记者注意到，扣除价格因素，5月社会消费品零售总额实际增长6.4%，比4月份的5.1%要高，比一季度的6.9%略低。逆周期政策力度有望加大5月消费趋稳，但投资仍在下行，反映国内总需求在走弱。1-5月份，全国固定资产投资（不含农户）21.8万亿元，同比增长5.6%，增速比1-4月份回落0.5个百分点。其中，民间投资、基建投资、房地产投资均有所回落，制造业投资则小幅回升。1-5月份，制造业投资增长2.7%，增速提高0.2个百分点。

表列同板块或相关股份表现：股份（编号）　　　　　　　　　现价　　　　　　　变幅--------------------------------协合新能源（00182）　　　0.355元　　　跌2.740%瑞风新能源（00527）　　　0.610元　　　升1.667%